期货债券基金股票投资的选择,鼓励资金投资股票债券等标准化资产

        投资策略包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、融资交易策略。投资组合限制为:主要股票资产占基金资产的60%-95%,其中,投资于本产品界定的自主创新主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

        惠升惠新灵活配置混合在严格控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳健增值与超越业绩比较基准的投资回报。投资组合限制:基金股票资产占基金资产的比例为0%-95%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%;投资于同业存单的比例占基金资产的0%-20%。业绩比较基准:沪深300指数收益率×50%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合全价指数收益率×30%。投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、其他金融工具投资策略。

        当然,社保基金在股票投资上也只是凡人,虽然2019年的社保基金股票投资选股能力堪称优秀,但也有踩雷的情况。


期货债券基金股票投资的选择
        仓位方面,股票投资占基金资产的比例为60%-95%;投资于优质生活相关证券不低于非现金基金资产的80%;港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。

        公开数据显示,截至2019年10月末,保险资金运用余额17.81万亿元,其中银行存款2.45万亿元,债券6.21万亿元,股票和证券投资基金2.25万亿元,其中债券投资占比和股票投资占比均环比小幅上升。

        投资策略方面包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略。其中,股票投资策略是对内地股票及港股通标的股票,选用长期有效且稳定的基本面选股指标对个股进行筛选,再进一步研究分析加以精选,以选择质地优良、盈利能力突出、增长稳定持续的个股构建投资组合,并合理控制组合的风险暴露,在控制风险的同时最大程度获得收益。

        另一方面,各类养老金股票投资比例目前仍偏低,社保基金股票投资比例估计10%~15%,企业年金股票投资比例估计为7%左右。与美国养老金50%~60%的股票投资比例存在较大差距。而股票投资比例的提高不仅在于政策的引导,更有赖于投资环境的建设,包括丰富风险对冲工具、发展公募基金、完善绩效考核机制等,对于提高养老金的风险偏好都具有正向激励的作用。

        作为2019年整体业绩表现最为突出的基金公司之一,宝盈基金在2019年交出股债双牛的成绩单。银河证券基金研究中心数据显示,2019年宝盈基金旗下股票基金平均股票投资主动管理收益率达63.89%,在108家基金管理人中排名第3;旗下债券基金平均债券投资主动管理收益率达6.62%,在105家基金管理人中排名第5。

        三季报显示,华安科创三年以债券投资为主,截至9月30日,投资债券超9亿元,占基金总资产的89.46%,而相应的股票投资占比则仅有2.48%。其中,基金三季度末持有的前五大债券分别是“17鲁资01”“19中船01”“16陆嘴01”“16成渝01”“18国药01”,占基金资产净值的比例从5.01%~7.03%不等。

        业绩比较基准为:中国战略新兴产业成份指数收益率×65%+中证综合债券指数收益率×35%。仓位方面,股票投资占基金资产的比例为 60%-95%,其中投资于科技创新主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%。

        股票投资策略方面,本基金遵循“价值为本,兼顾成长”,追求价格和价值的匹配来确定具体选股标准。通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,构建股票投资组合。

        在战术上,保险机构2020年选择最愿意增加投资的资产方面,权益类资产成为大多数投资官的选择。在各大类资产中,股票和股票基金、股权投资的得票数远高于债券等其他资产。

        另一家外资债券基金经理对记者表示:“与股票投资看公司的逻辑不同,2020年信用债的表现应该不错。尽管在股票投资者看来,相关企业盈利可能放缓,但从信用债逻辑来看,相关企业能靠再融资支撑现金流。目前第一波涨的是国债,而后资金可能去铁道债、国网这种估值还没调整得太厉害的长债去找机会。”

        我国险资配置权益资产的比例较低,原因在于大量资产配置在非标资产上。统计显示,2018年末,我国主要上市险企非标资产占比在20%-30%左右的水平,但股票投资占比仅4%-8%左右,加上基金投资(包含债券型基金)的规模也仅为6%-11%左右的水平。

        对于投资者来说,选择一只可转债基金,首先还是要观察其长期业绩,其次还要从其资产配置状况中判断其投资风格,进而考虑是否和自己的投资风格匹配。在基金的资产配置方面,可重点观察股票、债券及其他资产的占比,债券的持仓集中度、股票的持仓风格等。

        张帆说:“从两年来的改革成效看,不管是固收还是权益部门,均取得了非常好的投资业绩。2018年,公司权益投资、固定收益投资均创公司成立以来最高水平。银河证券统计数据显示,融通基金股票投资主动管理能力排名22/92;债券投资管理收益率7.30%,排名16/93。2019年一季度,融通基金股票投资主动管理能力排名又前进了3名,在108家基金公司中,排名第19,位居百分之18分位。融通中国风1号、融通行业景气等9只基金在同类基金中位居前10名。”

        嘉宾简介:鲍无可,工学硕士。曾担任平安证券综合研究所研究员。2009年12月加入景顺长城基金,历任研究部研究员、高级研究员,自2014年6月起担任股票投资部基金经理,现任股票投资部投资副总监兼基金经理。具有11年证券、基金行业从业经验。

        【2】数据来源于《银河证券基金管理人股票投资主动管理能力评价汇总表(算术平均)》,统计截止时间为2019年12月31日,永赢基金旗下权益类基金超额收益最近一季 (2019.10.01-2019.12.31)收益率17.08%,排名1/121;最近半年(2019.06.01-2019.12.31)收益率28.09%,排名3/118;最近一年(2019.01.01-2019.12.31)收益率83.87%,排名1/109。股票投资能力参评基金广义范围是指: ①股票投资下限大于等于80%,业绩比较基准中的股票指数是主流指数而非行业股票指数。按照分类主要指2019版基金分类体系中的1.1.1标准股票型基金(A类)。 ②股票投资下限大于等于60%,业绩比较基准中的股票指数是主流指数而非行业股票指数。按照分类主要指2019版基金分类体系中的2.1.1偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。 (文章来源:华夏时报)


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